超预期！央行降息
作者:上海证券报 点击:776 时间:2022-01-18
降息的迅速到来，超出市场预期。此前，业内普遍认为，一季度或为较为合适的降息窗口，这其中，2月和3月更有可能迎接降息落地。
植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，一季度是全年信贷投放的峰值，跨年资金需求也相对较大，市场具有较大的资金需求，同时，美联储加息的市场预期进一步提前至3月，加之国内去年12月CPI与PPI同比回落，通胀预期降低，一季度将成为较好的操作窗口。
关于降息于1月落地，中信证券联席首席经济学家明明说，“考虑到在年初降息，可以释放稳增长的政策信号，有助于稳定经济增长预期，具有关键时点意义。”
江海证券首席经济学家屈庆认为，降息背后逻辑主要是，央行以降低成本给银行资金，银行再将钱以低成本给予实体企业。“年初降息会对全年的经济刺激比较大，此前已有降息预期，本次是预期兑现。”
降息之外，1月17日的MLF续作同样大幅超过市场此前的“等量续作”预期。光大银行金融市场部分析师周茂华认为，MLF续作量增价降，力度超预期，体现央行加大逆周期调节力度，稳定市场信心。
业内人士认为，1月20日将要公布的一年期、五年LPR利率也会同步调低，调低幅度大概率也是10BP。
恒生银行（中国）有限公司首席经济学家王丹表示，央行下调MLF后，银行流动性会更加充裕，通过利率传导机制会拉低LPR，之后银行向实体经济贷款、尤其是向小微企业的贷款数额也会随之上升。
“MLF利率作为LPR利率锚，预计本月LPR利率同步下调10个基点。”周茂华说。
杨业伟认为，这次MLF调降10bp会使本月LPR下降，目前进入了一个降息的周期。“本月1年LPR可能会下调5bp，5年LPR可能会下调10BP，后续还会有降息的可能。”
“1月MLF利率下调，将带动LPR报价跟进下调，明显降低实体经济融资成本，并释放货币政策靠前发力信号，而房地产市场下行压力也会有所缓解。”东方金诚分析师王青认为，这将有效对冲当前经济发展面临的“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，稳定宏观经济大盘。预计在降息带动下，接下来信贷、社融及M2增速整体上将进入一个较快上行阶段，宽信用进程将明显加速。
